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近期有2个宏观数据值得关注:MP I和P P I。2008年7月P MI指 数48.4,紧随其后的便是次贷危机影响下中国经济的深度探底。2011年7月PM I指数50.7,之后几个月到2011年12月PM I一直在50附近徘徊,2011年11月首度掉破50。PM I破50就意味着实体企业的衰退趋势在强化。此外,2011年12月份的PPI同比增速2.9%,这是2010年1月以来的最低点。在一定程度上也意味着实体企业日趋陷入深度困境。我们再回到房地产市场观察:如果是单纯的调控,早已超越了超调的警戒线。 9月百城住宅均价出现近一年来的首次下跌,但之后的三个月跌幅明显扩大。二手房市场的成交量,北京等10个代表性城市二手房成交套数同比下降34%,近三个月环比持续下行,同比降幅超过50%,绝对水平已接近2008年低点。
刚刚过去的2011年11月和12月楼市出现了明显的跳水,而这两个月对楼市现状的解释超过了全年的50%。政府对临界点的反应明显不足,这也从另一个侧面印证这一轮的楼市打压绝不是简单的“调控”,而是“转型”。政府依托房地产转型来推动中国经济转型,从外需主导转向内需主导、从投资主导转向消费主导、从资产增值转向激活实体企业。此外,房地产市场也将面临转型,即从“商品房”单轨制转向“商品房+保障房”双轨制。
在转型的大背景下,房地产市场会出现明显的分化。从城市的维度分析:一线城市的核心区域由于其供应量有限,价格不会有大的变化,但周边区域房价将继续下行,甚至会延续到大城市的卫星城市。
二线城市市场风险加大:一方面供应量巨大,另一方面开发商的实力较弱,不排除引发大规模的降价潮。此外,二线城市内部将出现分化,城市间的差距将拉大;三线城市处境相对较好,如果按揭松动,可能会出现一定程度的反弹。从房企的维度分析:大型品牌房企将走复合地产之路,通过调整产品结构来赢得经济政策的支持;中型房企将走专业化路线,依托产品的精细化赢得市场;小型房企可能关门或者被整合,再以专业投资人的身份出现。当前开发商如果赌政府依然还是会放松房地产,可能会过不了这个冬天。由此再进一步预测市场可能出现的变化,包括开发商可能要大量洗牌等。
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